三、現(xiàn)有投融資體制主要矛盾與問(wèn)題

（一）投融資理念滯后

1、傳統(tǒng)投融資渠道不被重視。鄭州曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)因理念滯后而導(dǎo)致的融資負(fù)面效應(yīng)。例如以上市融資為例，歷史上的鄭州對(duì)上市融資的認(rèn)知度和行動(dòng)力度遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于其他省份。90年代，鄭州商業(yè)大廈的效益位居全國(guó)前列，但由于對(duì)待上市不積極主動(dòng)，結(jié)果當(dāng)初效益遠(yuǎn)不如鄭州商業(yè)大廈的大連商業(yè)大廈積極運(yùn)作上市融資，上市成功后，借助上市融資的幫助，現(xiàn)在大連商業(yè)大廈早已把觸角伸展到包括鄭州在內(nèi)的全國(guó)各主要地市，而曾經(jīng)在經(jīng)濟(jì)效益方面遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)大連商業(yè)大廈的鄭州商業(yè)大廈卻于2010年10月關(guān)門倒閉。面臨同樣經(jīng)營(yíng)尷尬境遇的還有金星啤酒。盡管金星啤酒集團(tuán)在10個(gè)省市投資了18個(gè)生產(chǎn)基地，位列全國(guó)前五位，但是在最適合上市最易上市的時(shí)期卻憾失上市機(jī)遇，目前，金星啤酒被青啤、哈啤、雪花的擴(kuò)張壓得喘不過(guò)氣，已經(jīng)從擴(kuò)張型的經(jīng)營(yíng)策略轉(zhuǎn)為防守型的經(jīng)營(yíng)策略。目前證監(jiān)會(huì)史無(wú)前例地收縮上市指標(biāo)，嚴(yán)查上市資格，曾經(jīng)相對(duì)寬松的上市環(huán)境已不復(fù)存在。

2、創(chuàng)新型的融資策略不熟悉。目前，面對(duì)新情況，鄭州面臨著新的融資理念的挑戰(zhàn)。除銀行貸款、上市融資、債券融資這些傳統(tǒng)融資策略外，BOT融資、BT融資、應(yīng)收賬款資產(chǎn)證券化融資、信托融資、融資租賃等融資創(chuàng)新方式并不被資金需求方所熟悉。而融資是一項(xiàng)需要多種融資策略并用的綜合性復(fù)雜性資本運(yùn)作行為，單靠傳統(tǒng)融資方式已不能再滿足現(xiàn)代化的融資需要。因此必須改變觀念，在積極開(kāi)展上市、債券、銀行貸款等傳統(tǒng)融資模式的基礎(chǔ)上，還要積極開(kāi)展創(chuàng)新型的融資模式。

3、風(fēng)險(xiǎn)控制理念滯后。融資本身就是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的資本運(yùn)作行為，目前隨著融資方式的多樣化，風(fēng)險(xiǎn)也呈現(xiàn)多樣化復(fù)雜化的趨勢(shì)，融資的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，需要提前構(gòu)建一套具體的風(fēng)險(xiǎn)防范策略。例如BOT融資方式面臨著特許期內(nèi)的公共領(lǐng)域監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)、BT融資方式面臨著資金保障性風(fēng)險(xiǎn)等等。因此一定要針對(duì)這些具體的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)構(gòu)建客觀科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)防范策略，從而把融資的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

（二）融資環(huán)境不樂(lè)觀

1、從緊的貨幣政策環(huán)境使融資難度加大。從2010年下半年開(kāi)始至今，為抑制通貨膨脹等因素，央行陸續(xù)提升存款準(zhǔn)備金率和利率。進(jìn)入2011年，銀行貸款逐步緊縮的傾向越發(fā)明顯，這樣就造成了一方面貸款成本持續(xù)上升，一方面貸款難度持續(xù)增大的現(xiàn)狀。

2、歷史債務(wù)問(wèn)題使融資難上加難。由于各種各樣的歷史原因，政府積累了大量債務(wù)。2008年為應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，中央鼓勵(lì)各級(jí)政府積極開(kāi)展“鐵、公、基”建設(shè)以拉動(dòng)內(nèi)需，這又增添了政府還款的負(fù)擔(dān)。國(guó)家財(cái)政部公布的2010年的地方財(cái)政預(yù)算數(shù)據(jù)表明，2010年地方財(cái)政收入為66481億，支出為68481億，赤字達(dá)到2000億。2011年，各地政府又開(kāi)始進(jìn)入了還債高峰期，鑒于以上情況，以贏利為目的的商業(yè)銀行也進(jìn)入觀望階段，對(duì)政府融資不積極不主動(dòng)。

3、單純依賴政府財(cái)政支持的想法不現(xiàn)實(shí)。目前，鄭州都市區(qū)建設(shè)的一些具體部門還在想通過(guò)市財(cái)政、省財(cái)政的支持來(lái)達(dá)到彌補(bǔ)都市區(qū)建設(shè)資金缺口的目的，這種想法不現(xiàn)實(shí)，也不可能實(shí)現(xiàn)。這是因?yàn)椋菏紫扔捎跉v史債務(wù)等原因，各級(jí)政府財(cái)政壓力非常大；另一方面，只有市場(chǎng)化的運(yùn)作才會(huì)使鄭州都市區(qū)建設(shè)獲得可持續(xù)的資金，并使這些資金得以高效率的運(yùn)作。

4、創(chuàng)新型的融資人才匱乏?，F(xiàn)代化的融資方式包含了眾多的創(chuàng)新型的融資策略，但創(chuàng)新型的融資策略具有復(fù)雜性、高風(fēng)險(xiǎn)等特點(diǎn)，因此需要熟悉該領(lǐng)域的創(chuàng)新型融資人才來(lái)運(yùn)作，而目前鄭州嚴(yán)重缺乏創(chuàng)新型的融資人才，這也是提升鄭州融資水平的一個(gè)軟肋。

5、融資中介市場(chǎng)不發(fā)達(dá)。目前，相比于武漢、濟(jì)南、西安等周邊省會(huì)城市，鄭州的融資中介市場(chǎng)還相對(duì)不發(fā)達(dá)。以外資銀行為例，截止到2011年3月的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)字，武漢外資銀行有六家，而鄭州僅有兩家。少一家外資銀行，鄭州就少了一個(gè)可以提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。與此同時(shí)，相比于金融業(yè)發(fā)達(dá)的省市，BOT模式、BT模式、融資租賃、信托融資等創(chuàng)新型的融資模式在鄭州的運(yùn)用并不普遍。

三、創(chuàng)新都市區(qū)建設(shè)投融資機(jī)制的建議對(duì)策

（一）理順政府職能部門與投融資公司關(guān)系，完善推進(jìn)融資工作機(jī)制，構(gòu)建決策、管理、執(zhí)行、監(jiān)督職責(zé)分離，責(zé)任明確的政府投融資管理體系。

成立政府投融資管理委員會(huì)，做為投融資管理的決策層，對(duì)投融資工作進(jìn)行統(tǒng)一管理，負(fù)責(zé)審定投融資中長(zhǎng)期規(guī)劃和年度計(jì)劃，對(duì)涉及政府融資項(xiàng)目的融資成本、增信措施、還款來(lái)源、風(fēng)險(xiǎn)控制等重大事項(xiàng)進(jìn)行快速?zèng)Q策，提高融資工作效率。加強(qiáng)財(cái)政職能，統(tǒng)一管理政府債務(wù)，具體負(fù)責(zé)管理政府投融資業(yè)務(wù)，負(fù)責(zé)年度政府投融資計(jì)劃編制，投融資目標(biāo)下達(dá)和任務(wù)考核，對(duì)政府債務(wù)實(shí)行借用還一體化管理。審計(jì)、監(jiān)察等部門作為投融資管理的監(jiān)督層，負(fù)責(zé)對(duì)投融資行為進(jìn)行監(jiān)督，并對(duì)項(xiàng)目資金使用情況實(shí)行全面跟蹤審計(jì)。政府投融資公司作為融資的具體執(zhí)行機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)政府性項(xiàng)目的統(tǒng)一融資。逐步形成政府職能部門主要負(fù)責(zé)融資監(jiān)督管理，政府投融資公司主要負(fù)責(zé)項(xiàng)目融資具體執(zhí)行的政府融資管理體制，提高融資效率。

（二）推進(jìn)政府投融資公司改造，增強(qiáng)融資能力

構(gòu)建強(qiáng)有力的投融資平臺(tái)，滿足銀行對(duì)貸款風(fēng)險(xiǎn)控制和項(xiàng)目審核要求是融資的關(guān)鍵。

1、整合組建規(guī)范的政府投融資公司。根據(jù)市屬企業(yè)現(xiàn)狀和政府掌握的資產(chǎn)、資本、資金、資源的行業(yè)分布，按照《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司管理有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)發(fā)〔2010〕19號(hào)）、銀監(jiān)會(huì)《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于切實(shí)做好2011年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管工作的通知》（銀監(jiān)發(fā)[2011]34號(hào)）等文件的要求，擬組建基礎(chǔ)設(shè)施類的鄭州城市開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)類的鄭州地產(chǎn)投資集團(tuán)有限公司、產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)類的鄭州投資控股集團(tuán)有限公司。通過(guò)充實(shí)公司資本金，健全法人治理結(jié)構(gòu)，完善激勵(lì)機(jī)制，建立專業(yè)化經(jīng)營(yíng)管理隊(duì)伍，打造融資、建設(shè)、債務(wù)償還“三位一體”，自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任的政府投融資公司。

2、通過(guò)多種途徑構(gòu)建政府投融資公司可持續(xù)發(fā)展的運(yùn)行機(jī)制。一是建立政府存量資產(chǎn)定期注入投融資公司制度。將政府掌握的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)進(jìn)行清理，分期分批注入政府投融資公司。根據(jù)投融資公司承擔(dān)公益性項(xiàng)目投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)情況，將政府城市建設(shè)資金劃撥政府投融資公司使用。同時(shí)授予政府投融資公司部分特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，增加其經(jīng)營(yíng)性收入和現(xiàn)金流。二是建立土地資產(chǎn)注入制度。在城市規(guī)劃和交通路網(wǎng)規(guī)劃之初，統(tǒng)一提前收儲(chǔ)土地，并定期將存量國(guó)有土地和儲(chǔ)備土地依法依規(guī)注入政府投融資公司，壯大公司資產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)融資能力。三是健全土地出讓收益分配機(jī)制。賦予投融資公司土地一級(jí)開(kāi)發(fā)整理職能，對(duì)其承擔(dān)的公益性城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，實(shí)行項(xiàng)目建設(shè)與周邊土地捆綁開(kāi)發(fā)，將項(xiàng)目建設(shè)成本納入周邊土地開(kāi)發(fā)成本，按規(guī)定返還土地出讓成本的基礎(chǔ)，從而形成其持續(xù)的經(jīng)營(yíng)性收入。四是建立和完善對(duì)政府投融資公司的激勵(lì)考核機(jī)制。根據(jù)政府各投融資公司投資政府公益項(xiàng)目任務(wù)的完成情況，建立考核評(píng)價(jià)機(jī)制，并給予適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)勵(lì)，激發(fā)政府投融資公司投資建設(shè)的積極性。建立省、市投融資公司共建機(jī)制。建議省級(jí)投融資公司加強(qiáng)與市、縣（市、區(qū)）投融資公司合作力度，以項(xiàng)目為載體通過(guò)股權(quán)投資、債權(quán)投資、融資擔(dān)保等形式參與鄭州市重大項(xiàng)目建設(shè)。